截至8月13日收盘配资股是什么，北向资金净流出25.27亿元，本月累计净流出269.91亿元。
（10月21日-10月25日十年期国债活跃券）
1、信用债企稳下行
华西证券首席经济学家刘郁团队
总体而言，城投债中高等级短久期品种基本修复到位，低等级中短久期还有一定空间，长久期品种由于修复缓慢收益率相对较高，但缺乏买盘力量支撑，仍处于左侧。往后看，需警惕股市上涨对理财资金的分流，叠加信用利差修复后的性价比下降，对于负债端不稳定的机构，可能不适合继续增持信用债，而是适当调整为流动性更好的利率、二永品种。
华安证券固收首席分析师颜子琦
后续来看，随着近期信用债情绪趋于稳定，部分品种利差重新回到下行区间，尤其是城投债，乘着新一轮化债秋风，所受关注度也大幅提升，部分投资者对其选择下沉策略。我们认为城投债性价比在短期内确实有所回升，但市场已经有所反应，考虑到短期内债市仍处于震荡期，估值波动的风险仍相对较高，因此建议继续保持投资组合的合理流动性，短期内以中高等级短久期品种为主，兼具稳定性与流动性优势。
兴业证券固定收益研究中心总经理/首席分析师黄伟平
建议投资者短期可以持续关注3年以内、中高等级信用债（诸如产业债、城投债等，尤其是在化债背景下，城投债票息策略性价比在提升）的参与价值，同时可以适度关注3-5年高等级（尤其是4年期）二永债的波段交易价值；对于10-15年期、流动性相对较好、跌出一定性价比的偏高等级超长信用债，也可以关注拉久期增厚资本利得的可能。但在未来潜在的弱资质信用风险暴露需要持续关注的背景下，对于流动性相对不佳、特别是偏长期限的低等级信用债仍需要保持相对谨慎。
国投证券固收首席分析师尹睿哲
当前基本面弱复苏阶段仍需观察，超长信用债收益率虽已经调整至较高水平，具备一定的安全保护，但因短期内仍要面临政策加码、股市情绪提振影响，十月理财赎回情况也可能制约超长信用债修复，对该品种仍建议保持观望。对于负债稳定的配置盘，若能够承受一定的波动，超长信用债也适合左侧布局，债市企稳修复后，超长债仍会是综合收益领先的品种。
财通证券固收首席分析师房铎
总体来看，城投债收益率已基本降至9月末的水平，相比之下二永债和保险资本补充债收益率仍存在下行空间。而当前阶段，由市场风偏提升所引发的本轮信用债调整或已随着情绪的消退而逐渐接近尾声，预计仍将有资金回流信用债市场。
2、央行再次降息
民生证券首席经济学家陶川
10月LPR下调25BP，标志增量金融政策不到1个月之内均已落地执行。尽管LPR大幅下调早已预告，但下调力度创历史之最，仍超出此前预期。单次LPR大幅下调或意味着商业银行补充资本金也将快速落地。货币政策阶段性目标切换，促进物价回升或成后续重点。预计社融、信贷增速有望回升。货币宽松窗口仍在，后续仍有发力空间。
国盛证券首席经济学熊园
本次LPR调降如期而至，时点上属于9.24下调逆回购利率的补降，幅度史上最大、属于9.26政治局会议要求的“有力度的降息”。往后看，继续提示：当前政策的底层逻辑已转变，尤其是中央加杠杆的想象空间明显打开，年底再降准可期，明年一季度可能进一步降息。倾向于认为，“货币不是万能的”，本次降息有助于提振信心，但经济能否实质性企稳取决于财政扩张幅度，短期紧盯10月底或11月初可能的人大常委会会议。
华金证券首席宏观分析师秦泰
预计年内不再降息，2025年LPR可能有30-40BP的进一步等幅度下调空间，预计12月支持性降准50BP以避免信用融资需求下行过快。当前中央扩张性财政政策的重要性或已经大于支持性货币政策，维持2025年财政赤字提高至4.2%左右并同步启动超长期特别国债注资国有六大行的预测不变。
前海开源基金首席经济学家杨德龙
此次下调是为了落实中央政治局会议的要求，实施有力度的降息。通过下调LPR利率引导中长期贷款利率下行，有利于减轻企业和居民的债务负担，提振投资者对经济增长的信心。下调利率属于重磅货币政策，对经济、楼市、股市都会起到正面的提升作用，并释放出非常积极的信号，即货币政策将继续发力支持经济回升。
广发证券资深宏观分析师钟林楠
对于债券而言，LPR报价下调进一步降低了银行贷款类资产的收益率，债券资产收益率可能变得更具相对优势，逻辑上有利于利率曲线的下行。下一阶段，需要关注全国人大常委会是否有增量财政框架、地产高频销售情况、10月新增信贷情况，它们对于与名义增长关联度较高的顺周期资产定价有重要意义。
3、化债规模预测
兴业银行首席经济学家鲁政委
此次或为第四轮化债的开启，时间区间或为2024年末-2027年，新一轮置换可能通过发行国债或特别国债、运用新增债券额度和结存额度等发行地方债券的组合方式进行。这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。2015年至2018年是历史上化债规模较大的一次，年均置换规模约为3.0万亿元。因此，新一轮化债规模预计在4万亿以上。
西部证券固收首席分析师姜珮珊
财政部补充称“即将实施的措施，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”，即强调与“近年来”相比。此外，蓝部长在发布会中提及化债取得一定成效，“截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%，债务风险可控”。因此我们认为“较大规模”可能不及第一轮12.2万亿的债务置换规模，更可能是与近几轮债务置换相比。
国联证券固收首席分析师李清荷
在国新办2024年10月12日举行的新闻发布会上，财政部介绍“截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%，债务风险可控”。按照我们的估算逻辑，截至2023年底全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额应大致在9.7万亿至19.7万亿之间，本轮隐债置换规模或在8.38万亿至16.95万亿之间。
中诚信国际研究院执行院长袁海霞
若从本次发布会提出支持地方兜底基层“三保”底线来看，应该总量会低于2015-2018年第一批共约12.2万亿的债务置换规模，不过落到今年，预计和2015年当年约3.2万亿的规模相当。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：73 原标题：信用债企稳下行、央行再降息、化债规模预测 | 债圈大家说周刊 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
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